三一重工频见机构否认手头紧【资讯】

三一重工频见机构否认手头紧

三一重工频见机构否认手头紧 柴喜男 来自　　机械业资金饥渴症正猛烈袭来，多数上市公司现金流告急。行业巨头三一重工（600031,,,）亦惹差钱传闻，一直悬而未决的H股融资似为佐证。...　　机械业资金饥渴症正猛烈袭来，多数上市公司现金流告急。行业巨头三一重工（600031,,,）亦惹差钱传闻，一直悬而未决的H股融资似为佐证。

《金证券》独家获悉，5月7日，在一场机构内部交流会上，包括三一重工总裁向文波、副总裁向儒安、财务总监兼董秘肖友良在内的多位高管齐刷刷出现，特意澄清：发行H股不是表面看的需要钱，更多是为了国际化。同时，公司方面首次透露发行时间表，H股的发行期限是8月31日，公司将根据价格情况选择发行时点，三一想到20元。

要钱更要国际化

2011年8月24日，三一重工宣告，证监会核准其发行的H股股份数为15.41亿股(含超额配售2.01亿股)。不过受限于港股大幅波动，公司随后将H股发行数量缩减至13.4亿股，发行指导价区间为每股16.13港元至19.38港元，最多募资260亿港元。到了当年9月22日，公司突然宣布，由于市况波动，暂时搁置H股上市计划。10月17日，三一重工将H股上市相关事项的有效期延长18个月。

自此以后，公司再无H股发行风声传来。倒是外界揣测不断，认为公司融资急切。2012年一季度，三一重工业绩增速明显放缓，当季录得净利28亿，同比仅增5.3%。与此同时，公司经营活动现金净流量为-43.88亿，而在2011年底，这一数据为22.7亿元。在更早的2010年底，这个数字高达67.4亿元。

2012年初，公司动用26.54亿元，闪电并购素有大象之称的德国普茨迈斯特公司，更让差钱传闻甚嚣尘上。

《金证券》了解到，近日三一重工一众高管在深圳、北京、上海广州三地与机构投资者频繁交流，一度被认为是H股发行前奏。不过，公司高管在交流现场紧急澄清，这只是季报、年报后的例行沟通。其同时强调，H股发行不是表面看的需要钱，钱当然也需要，更多的是因为国际化，A股效率较低，上市主要是为了品牌效应。

公司方面透露，H股的发行期限是8月31日，公司早就做好了准备，只是等待合适的时间窗口，三一想到20元。发行股数占总股本的比例可能下调至10%左右，对业绩的摊薄有限。

上周五，三一重工的A股收于14.18元。

骑着大象走出去

从全球工程机械巨头的成长轨迹分析，许多公司习惯在当地融得资金，然后支持公司在当地的并购和投资活动。一业内人士向《金证券》表示。比如，美国机械巨头卡特彼勒通过全球产品营销，相继在美国、法国、德国、瑞士等地上市赢得先机；日本小松也步其后尘，借助在日本、美国、德国等资本市场，成为行业翘楚。

三一重工收购大象，无疑是海外征途的重要落子。据了解，2011年三一重工的出口额大概是50亿元，而作为全球混凝土机械第一品牌，普茨迈斯特2011年的销售额是5.7亿欧元。如果整合得当，三一重工等于一步走完了多年国际化征途的总和。一券商研究员称。

在交流会上，公司高管对海外前景无比乐观，出口今年肯定很好，除去大象不说，其他业务板块全年出口都要翻番。大象这块的收入并表将在二季度实现，2012年全年大象收入目标是7亿欧元。

此外，公司方面现场透露，未来海外销售将利用大象的品牌和渠道，2007年大象曾经年销售11亿欧元，公司给大象做的规划是五年后年收入达到20亿欧元。

避免贴身肉搏价格战

国内机械行业深受紧缩之苦，三一重工亦难独善其身，公司2012年首季业绩放缓已现端倪。

对此，公司方面却有另一番解读，过去两年工程机械是超常规发展，现在面临调整阶段。短期来看行业紧缩一年了，三一希望紧缩期长点好，这有利于行业洗牌、规范行业秩序。公司也希望在行业低谷期展开收购，收购大象就得感谢金融危机，以前是不敢想象的。

近些年，工程机械行业激烈的价格肉搏战，引来风波不断。现场研究员也向《金证券》透露，会上高管说，三一重工将避免价格战，产品差异化、质量和服务更重要。

对于机构抛出的盈利能力能否持续的问题，公司寄希望于零部件自制，如果大部分零部件自制，理想状况下将降低约30%的成本，毛利率还有提升空间。

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